Factor Investing

O factor investing sobrepondera ativos com características que historicamente batem o mercado. Uma estratégia entre gestão passiva e ativa. Acompanhe a sua carteira no Index Balance.

Definição

O factor investing (ou investimento fatorial) é uma estratégia que sobrepondera ativos com certas características conhecidas como "fatores" que historicamente geraram retornos superiores ao mercado de forma persistente. Os fatores mais documentados são: valor (value), dimensão (small cap), momentum, qualidade (quality) e baixa volatilidade (low volatility).

Ao contrário da gestão ativa tradicional que seleciona valores individuais, o factor investing segue regras sistemáticas e transparentes: por exemplo, um fundo de fator "valor" compra todas as empresas que tenham um rácio preço/lucro baixo. É uma forma de gestão semi-passiva que se situa entre os fundos indexados puros e os fundos ativos discricionários.

Existe debate académico e prático sobre se os fatores continuarão a funcionar agora que são amplamente conhecidos. A evidência mostra que existem longos períodos de underperformance fatorial (como o value entre 2008 e 2020) que podem tornar difícil manter a disciplina. Para a maioria dos investidores particulares, a simplicidade de um fundo MSCI World é preferível à complexidade do factor investing.

Exemplo prático

O ETF iShares MSCI World Value Factor sobrepondera empresas com valorizações baixas (rácio P/E baixo, P/B baixo). Entre 1975 e 2022, o fator valor superou o MSCI World em aproximadamente 1,5% ao ano. No entanto, entre 2007 e 2020 registou uma underperformance acumulada de mais de 40% face ao índice geral. Um investidor nesse fator precisou de 13 anos de paciência.