Alfa

El alfa mide cuánto supera tu cartera al benchmark ajustado por riesgo. En gestión pasiva, el objetivo es alfa cercano a cero. Index Balance lo calcula automáticamente.

Definición

El alfa (α) mide el rendimiento de una cartera o fondo por encima (o por debajo) de lo que cabría esperar dado el nivel de riesgo asumido, medido generalmente en relación a un benchmark. Un alfa positivo indica que la inversión ha generado rentabilidad adicional más allá de lo que el mercado debería haber producido; un alfa negativo indica lo contrario.

En gestión pasiva, el objetivo explícito es tener un alfa lo más cercano a cero posible, porque cualquier desviación respecto al índice se debe al TER del fondo y a las fricciones operativas. Si un fondo indexado tiene alfa negativo persistente de -0.5%, suele deberse exactamente a sus comisiones anuales.

El término también se usa coloquialmente para referirse a cualquier ventaja de información o análisis que permite a un gestor activo superar al mercado. En ese contexto, "buscar alfa" es el objetivo de la gestión activa, aunque estadísticamente la mayoría de gestores no lo consiguen de forma sostenida.

Ejemplo práctico

Tu cartera tuvo un 11% de rentabilidad en 2023 con una beta de 0.9. Si el mercado (MSCI World) subió un 12%, se esperaría que tu cartera hubiera subido un 10.8% (0.9 × 12%). Como subió un 11%, tu alfa fue +0.2%. Una diferencia pequeña pero positiva.